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玉米 節后謹慎樂觀

玉米 節后謹慎樂觀

   臨近年關,玉米期貨主力2005合約走勢持續回暖,從12月低點至今期貨價格累計上漲近60元/噸。由于生豬養殖已經出現恢復勢頭,市場普遍認為玉米消費最差的時期已經過去,預期開始好轉,期貨價格率先底部回升。對于節后走勢,左右走勢的直接因素是下游采購積極程度,需求整體仍在恢復中,所以不可盲目樂觀。

   節后售糧壓力下降

   截至1月10日,黑龍江、山東等11個主產區累計收購玉米5077萬噸,同比增加236萬噸。收購進度追平并超越去年,體現出農戶年底賣糧意愿增加,整體年后售糧壓力降低,價格回落可能和幅度減小。現貨方面,馬上就是新春佳節,企業、貿易商等行業主體大多數已經停收休整準備過年,節前企業到貨減少價格出現小幅上調。黑龍江綏化深加工企業收購價1660元/噸,周上漲12元/噸;吉林收購價均報1680元/噸左右,保持穩定。華北地區大霧降雪等天氣同樣影響上量,價格小幅走強,濰坊地區報1995元/噸,周上漲15元/噸;豫北地區深加工報1930—1960元/噸,部分企業上調10—20元/噸。大多數企業已經停收,節日期間價格不會有太大波動。

   新年度需求恢復性增長

   飼料和深加工需求占玉米消費90%以上,而“豬年”之中“豬事”不順,生豬養殖受非洲豬瘟嚴重沖擊,飼料玉米消費明顯下降,但“豬年”年底生豬養殖拐點已經出現,“鼠年”將是國內生豬養殖恢復的一年。產業格局也將充分洗牌,由于設施和防疫等技術方面的不足,在沒有非洲豬瘟疫苗的情況下復養難度大風險高,實力較強的規模化大型養殖企業具備較大優勢,且自身仍有存欄便于商品豬轉種豬加快產能恢復,而被疫情“清欄”的中小型養殖戶和養殖企業,復養則面臨仔豬投入大防疫風險高等問題,雖然養殖利潤可觀,但其規模增長困難。因此行業將呈現強者更強、小散退散的趨勢。而飼料消費也會隨著生豬養殖而逐步恢復,禽料等其他飼料消費繼續保持增長,整體玉米飼料消費將呈現恢復性增長,預計年度消費將恢復到2018年水平。

   反觀玉米深加工行業,2019年表現依然搶眼,在飼料消費嚴重萎縮的大背景下,占全部玉米消費近40%的深加工扛起了玉米收購大旗,年度消費依然保持7%—8%的高速增長,消費增量約為500萬噸。在2019年如此嚴峻的形勢下玉米價格沒有大幅下跌,深加工消費增長功不可沒。但高速發展之下,隨著玉米市場化改革紅利逐步釋放,深加工企業盈利能力下降及產能過剩問題開始顯現,尤其是氨基酸類項目可謂慘淡經營,開機率僅勉強維持50%。新的年度里行業競爭勢必進一步加劇,行業告別高速增長期,“修煉內功”提升管理和技術水平將成為企業的首要任務,行業整合也可能發生。對于玉米消費而言,由于2020年依然有一部分新增產能投產,消費增長依然可期,但預計幅度可能不及2019年水平。

   供需依然處于緊平衡

   2019年玉米市場化改革繼續順利推進,過去供遠大于需的局面已經不復存在。綜合各方面分析,我們認為新年度玉米供需依然維持緊平衡狀態,首先種植面積繼續調減,產量不會有明顯增加;其次儲庫存有限,對市場可能的沖擊作用較小,且當前企業庫存普遍不高,臨儲拍賣也能消化;再次深加工方面需求增長將從爆發期轉入穩定期;最后隨著非洲豬瘟的防控水平提高,飼料需求也會逐步回升,供應持穩消費端有保障。因此,新年度價格將回歸到逐步上漲的軌跡之中,除非有像非洲豬瘟疫苗推出等能快速增加消費規模的因素,否則玉米價格猛漲的概率同樣較小。         (作者單位:鄭州糧食批發市場)

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