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需求兌現 市場利率走低

需求兌現 市場利率走低

   隨著春節的臨近,節前資金需求高峰已經逐漸兌現,加上近期央行逆回購操作持續向市場投放流動性,國內市場利率整體上都呈現回落的態勢,其中短期利率回落幅度較大。截至2020年1月22日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜、1周、2周、3個月、6個月、9個月、1年期市場利率分別報收于1.5340%、2.6070%、2.8140%、2.8580%、2.9120%、2.9500%、2.9950%,較1月15日分別下降112.0、11.0、19.9、0.7、0.6、2.0、1.7個基點;1個月期市場利率報收于2.8200%,較1月15日上升2.1個基點。

   1月上旬以來,主要是受月中繳稅、月底春節資金需求高峰以及專項債提前發行影響,國內市場利率特別是短期市場利率開始攀升。目前資金需求高峰已經逐漸兌現,而為了緩解市場資金壓力,除了月初降準之外,自1月15日以來,央行連續7個工作日開展逆回購操作,累計向市場投放流動性11800億元,力度空前。除此之外,央行在沒有MLF到期的情況下,開展了3000億元的MLF,市場流動性偏緊的局面得到改善。目前來看,此次逆回購均為14天期,在春節長假最后兩天開始將陸續到期,但是隨著春節資金需求壓力的緩解,節后市場資金供需并不會因逆回購到期而趨緊。不僅如此,由于最近新型冠狀病毒感染的肺炎疫情擴散,或將對節后的生產經營和投資活動產生一定的抑制作用,將在一定程度上降低市場資金需求。

   基于上述判斷,我們認為春節后國內市場利率將繼續回落。                                               (作者單位:金石期貨)

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