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中美簽署第一階段貿易協議 短期賣出10年期美債期貨管理風險敞口

中美簽署第一階段貿易協議 短期賣出10年期美債期貨管理風險敞口

昨日(1月16日),中美雙方在美國白宮舉行第一階段經貿協議簽署儀式。美國總統特朗普在講話中表示,中美雙方將很快開始第二階段貿易談判。如達成二階段協議,所有關稅將馬上取消。

  中美簽署第一階段貿易協議

  盡管中美雙方正式簽署第一階段貿易協議,但投資者仍對接下來的貿易前景存在一些隱憂。因大部分細節已經為市場所知,投資者預計在第二階段的簽約過程中會遇到一些障礙。

  劉鶴在中美第一階段經貿協議簽署儀式上致辭時說,達成第一階段經貿協議,有利于中國,有利于美國,有利于全世界。劉鶴表示,中國開放的大門必將越開越大。此外,劉鶴還表示,協議簽署后,中方要同美方共同努力,秉持平等和相互尊重的原則,嚴格遵守協議約定,照顧彼此核心關切,努力落實好第一階段協議,這既是當務之急,也對未來雙邊貿易關系的發展具有重要作用。

  中美雙方達成一致,美方將履行分階段取消對華產品加征關稅的相關承諾,實現加征關稅由升到降的轉變。第一階段協議包括九個章節,涉及知識產權、技術轉讓、食品和農產品、金融服務、匯率和透明度、擴大貿易、雙邊評估與爭端解決等議題。

  不過從市場反應上來看,此前報告中便提及,或許已經對此結果進行了一定的消化,故此在消息公布后貴金屬價格并未出現明顯回落,反倒是震蕩并小幅走高,美股則是在創出新高后呈現回落。美元指數亦呈現出走低的態勢,此外,美債收益率也同樣下降,美債期貨則出現小幅上漲。

  地緣政治趨于緩和

  與此同時,中東局勢仍是一顆“不定時炸彈”,市場依舊如履薄冰。另外,隔夜俄羅斯政壇傳出的意外消息一度令市場避險升溫,俄羅斯總理梅德韋杰夫宣布俄羅斯政府全體辭職,俄羅斯總統普京簽署了政府辭職決定,消息一度令投資者措手不及。不過,目前來看,中東局勢已經逐漸緩解,俄政府全體辭職事件影響不大。

  此外,從美聯儲貨幣政策看,美聯儲對經濟前景較為樂觀。12月11日,美國聯邦儲備委員會宣布將聯邦基金利率目標區間維持在1.5%至1.75%不變,結束7月以來的利率“三連降”,并向外界釋放出未來將“按兵不動”的信號。

  從長周期來看,美國經濟大概率將進入衰退周期,避險需求增大,導致10年期國債收益率繼續下行,10年期國債期貨將有不錯的表現。但是,短期來看,中美達成第一階段經貿協議,美國經濟暫無大幅下滑跡象,預計2020年初美國經濟依然保持較強韌性,基于此,長端美債收益率會明顯反彈,10年期國債期貨或將承壓。投資者可關注,芝商所的10年期美國國債期貨品種,操作方面,可賣出10年期美國國債期貨管理長端美債的風險敞口。
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