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20200107——期貨早評,行情分析

20200107——期貨早評,行情分析

【短評-銅】1月6日,上海平水銅成交價在48680-48750元/噸,LME庫存減少1625噸至142900噸。評:美國殺死伊朗高級官員后,中東局勢持續緊張,伊朗宣布終止伊核協議,市場避險情緒升溫,同時美國12月ISM制造業PMI指數為47.2,創十年來新低,銅價后市將整體回落,建議逢高沽空,運行空間在48500-49000元/噸。

【短評-鎳】1月6日,金川鎳成交價在107700-113500元/噸,LME庫存增加3072噸至159450噸。評:美伊問題繼續放大市場空幻情緒,同時印尼禁礦消息落地后,短期內市場缺乏利多刺激,且年底不銹鋼消費萎靡壓制鎳價,預計鎳價將會走弱,運行空間在108000-110000元/噸,操作上建議空單背靠11萬入場。

【短評-黃金】截至周一(1月6日),全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黃金持倉量為896.18噸,較前一交易日增加0.88噸,幅度為0.10%。評:黃金持續量有所增加。美債收益率走低,美股走高,避險情緒略有下降,打壓美黃金。歐元區經濟數據持續向好,打壓美元指數,黃金仍獲得一定支撐。臨近年末,黃金現貨支撐仍然較強。人民幣匯率震蕩,對滬金影響中性。滬金2006合約震蕩偏多,下方支撐位352。

【短評-大盤】周一滬指低開高走,午后突破3100點,盤中由于虛假消息造成滬指跳水回落,截至收盤,滬指跌0.01%,報收3083點;深成指漲0.39%,報收10698點;創業板指漲1.3%,報收1859點。外圍市場方面,受外圍環境影響,美股三大股指低開高開。日經225指數開盤漲0.44%。評:12月份的PMI數據顯示經濟止跌企穩,在貨幣繼續寬松的預期下,預計滬指的反彈有望超過3288點。只是受外部環境動蕩影響,滬指上漲的過程中會有回調。目前3100點是一個重要的整數壓力位,預計滬指短期會震蕩調整,回補下方缺口后再蓄勢上漲。

【短評-國債】2019年12月財新中國服務業PMI為52.5,前值53.5。服務業新訂單指數繼續溫和回升,創三個月新高。評:財新服務業PMI數據略不及預期,但仍維持高位,經濟狀態良好。昨日降準資金到位,國債受到良好支撐。但是地方債供給增加,加之經濟向好,國債中期偏空邏輯不變。國債短期或仍維持高位震蕩。下方支撐位98。

【短評-期指】周一三大期指合約出現分化,截至收盤,IF主力合約跌0.55%,IH主力合約跌0.82%,IC主力合約漲0.89%。IC主力合約基差逐步收窄。評:滬指有望開啟春季行情,短線受限于3100點的整數壓力或有震蕩,但是下方多重支撐,預計跌幅有限,單邊建議空倉。隨著貨幣寬松和政策發力(今日CES開幕,利好科技股),套利持續關注多IC空IH。

【短評-原油】伊拉克下“逐客令”,伊拉克國民議會5日舉行特別會議,通過有關結束美國等外國軍隊在伊拉克駐扎的決議;同日,伊朗政府宣布完全中止履行伊朗核問題全面協議;美國總統特朗普5日表示,如果伊拉克要求美軍從伊拉克撤軍,美國將對伊拉克進行“前所未見的制裁”;美軍致信稱將撤出伊拉克;美國國會預計本周投票限制特朗普戰爭權力;機構調查顯示,12月OPEC原油產量環比下降5萬桶/日至2950萬桶/日,減產執行率升至158%。評:地緣政治有所緩和,原油回調。整體上,OPEC減產執行良好,美國產量增速放緩,美和兩伊沖突,伊拉克產量也有所下降。原油仍逢低做多為佳,等待調整企穩機會。

【短評-豆粕】據美國農業部的數據,截至12月26日當周,美國2019/20年度大豆出口銷售凈增33.03萬噸,低于市場預期,當周美豆裝船量107.64萬噸,較前四周均值減少20%。行業分析機構Arc Mercosur預計巴西2019/20年度大豆產量將達到1.235億噸。評:芝加哥CBOT大豆期貨周一反彈,對中國大豆進口的預期仍然支撐盤面。國內豆粕由于美豆價格整體上漲帶來成本支撐,但市場需求仍然疲弱因此上漲受限,預計將處在2700-2800間震蕩運行的態勢。

【短評-棕櫚油】據調查顯示,馬來西亞12月末棕櫚油庫存預計將達到206萬噸,產量和需求或許都會下降,若該數據兌現,馬來西亞棕櫚油庫存將成為近兩年半來的新低。評:馬盤BMD棕櫚油連續兩天收跌,美伊沖突導致的中東亂局使得出口風險加大,1月6日印尼、馬來西亞棕櫚油現貨價格普遍下滑。從棕櫚油基本面來看,未來需要關注的仍然是減產兌現和庫存水平,而這兩點目前還未發生方向性的變化。但價格處在高位的棕櫚油有價格調整的需求,長期上漲邏輯仍在,短期觀望謹防春節前價格調整。

【短評-PTA】中泰石化120萬噸裝置2號線出合格產品;珠海BP110萬噸裝置計劃本周停車檢修,逸盛大化225萬噸12月30日檢修15天。恒力4號線推遲至1月上旬投產,逸盛海南200萬噸裝置計劃2月底-3月檢修,寧波逸盛計劃1-2月檢修,海倫石化機會本周檢修,獨山1期220萬噸裝置已順利投產,佳能石化60萬噸裝置重啟時間待定。評:PTA檢修與新裝置投產共存,整體上下游需求不佳,當前PTA仍處于累庫狀態,2020年預計庫存會創出新高,供需壓制PTA利潤。成本偏強,中間環節無擠壓空間,05PTA合約做成本重心思路,逢低做多。

【短評-PP] 上周上游兩油石化庫存66萬噸,較上周53.5萬噸上升12.5萬噸,煤化工庫存略有上升, 12月這兩周下游補庫乏力,經過前面降價降庫,庫存壓力有所釋緩,但是本周上游庫存開始有所積累,中游庫存也有上升,下游并未有明顯補庫。目前來看,庫存將從下游至上游產生負反饋效應,上游庫存壓力仍然較大。評:檢修損失已經達到歷年的低點位置,而后續浙江石化、恒力二期、利和知信三套新裝置在12月底逐漸開始釋放,在1,2月份將逐漸運行平穩,預期后續壓力也逐漸增大。操作上,仍逢高沽空思路對待。適度提防原油過分大幅上漲,透支PP下方空間。

【短評-PVC】華東PVC社會庫存4.74萬噸,下降0.14萬噸;西北地區電石到貨中間價2890元/噸,上升30元/噸;國內電石法PVC市場中間價6985元/噸,下降32元/噸。評:上游電石價格較穩,電石法PVC市場中間價近期下行, 華東社會庫存低位。預計2005合約短期6500上方震蕩偏強,建議依托6515一線短線做多,止損6600。

【短評-乙二醇】乙烯法制乙二醇開工61 %,下降1%; 非乙烯法開工71%,上升3%;華東乙二醇庫存41.4萬噸,下降1.05萬噸; CCFEI乙二醇內盤價5230元/噸,上升225元/噸; CCFEI滌綸FDY (150D)7625元/噸,近期價格較穩。評:乙二醇開工偏低,華東乙二醇庫存低位去庫,長絲價格較穩,成本端原油上行。預計2005合約短期4670-4730區間震蕩, 建議觀望待企穩。

【短評-螺紋鋼】1月6日,Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率66.71%,環比增加1.38%。評:河北唐山等地區短期解除重污染應急響應,開工有所回暖,但依舊處于偏低水平,對鋼價支撐較強。另外,貿易商冬儲正在進行,螺紋鋼庫存大幅度累積,下游需求較弱,現貨承壓波動,預計短期螺紋鋼價格震蕩,區間3500-3600,建議觀望為主。

【短評-甲醇】甲醇開工70.39%,上升0.4%,需求方面,醋酸開工85.57%,上升4%,甲醛開工21.83%,下降3.7%,甲醇制烯烴開工85%,上升1%,總體下游開工有所回升,甲醇華東華南港口總庫存65.75萬噸,上升2.95萬噸, 華東市場中間價2322.5元/噸,上升110元/噸,近期原料煤價格平穩,原油上行有利于甲醇上行。評:上下游開工均回升,甲醇港口庫存有所增加,預計短期2005合約2300下方震蕩上回調, 建議依托2300一線短線做空,止損2310。

【短評-焦煤】昨日安澤地區部分低硫主焦煤再次上調50元/噸,報價1470元/噸。評:年底煤礦安全檢查較為嚴格,短期焦煤供應受限,且下游焦化企業補庫意愿較為積極,部分焦煤品種緊缺,對焦煤價格有支撐,預計短期焦煤價格震蕩偏多,關注1200壓力,建議輕倉逢低做多。


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