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招金期貨研究院2020.01.07品種點評及交易機會提醒(隨時更新!)

招金期貨研究院2020.01.07品種點評及交易機會提醒(隨時更新!)

【早盤交易提示:乙二醇】
【內容】1、截止1月6日,乙二醇EG2005合約收盤4753,結算較前一交易日漲110;05合約基差427,EG15收盤價差375。
2、產業庫存:華東港口庫存44.5萬噸(CCF),較上周四降5.1萬,港存絕對值處歷史低位。終端坯布庫存至37天。
3、產業裝置運行:恒力一期90萬噸投產后已出料預計2月實現量產,浙江石化計劃1月10日左右投料EG,榮信40萬噸新裝置試車中。遠東聯50萬噸檢修裝置昨日重啟,安徽中鹽30萬噸12月下旬檢修中。乙二醇國內整體開工約74%,較前一周基本持平;煤制開工78%,較前一周基本持平。聚酯整體開工繼續降負中。
4、成本:EG煉化一體化利潤-31美元/噸;非一體化乙烯單體制利潤盈利約16美元/噸。聚酯產品現金流一般,滌絲POY利潤約-28元(↓),滌絲FDY利潤約-88元(↓),滌綸短纖生產利潤約-33元(↓),聚酯瓶片生產利潤約-88元(↓)。
【利多】當下港口庫存絕對值處于歷史低位,周內到港船貨不多,預估短期去庫。中東地緣風險升級。
【利空】新裝置按預期計劃陸續投產。聚酯因季節性淡季開工陸續降負。
【核心邏輯】國內恒力新裝置投產順利,浙江石化EG新裝置計劃1月上旬投產,預估兩套新裝置量產時間均在2月份,1月聚酯陸續減產降負,春節后受淡季影響EG存在30萬噸偏上累庫幅度。春節前港存偏低在油制成本支撐下供需矛盾不突出,目前主要風險來自原油端帶來的成本抬升,中東地緣風險升級將加劇原油的不確定性,行情寬幅震蕩建議暫時觀望。僅供參考
如何訪問權限為100,255貼子:/thread-37840-1-1.html;注冊時會員名非法、需邀請碼,注冊后仍不能回復,找不到回復按鈕:/thread-23-1-1.html;開立低傭金期貨賬戶:/thread-25049-1-1.html;量化公開課:/forum-878-1.html

【早盤交易提示:股指】
【內容】
昨日N字震蕩。IF主力合約跌0.55%收報4132.6,IH主力合約跌0.82%收報3058.4,IC主力合約漲0.89%收報5433.0。特斯拉、網紅經濟、轉基因等熱點走強,貴州茅臺、華蘭生物等消費白馬再度走弱。
【利多】
1、銀保監會首席風險官肖遠企指出,多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金,核心內容是培育資本市場包括債券市場的機構投資者,讓居民儲蓄通過機構投資者進入資本市場,開展價值投資,不能簡單片面地理解為儲蓄資金直接進入股市。
2、信息顯示,截至1月5日,除河南和四川已發行專項債券外,青島、新疆、湖南、浙江等地也公布了1月份專項債發行計劃,累計發行金額達到4978.09億元。可以預計,今年1月份新增地方專項債發行額將超5000億元,占到提前下達額度的一半。
3、1月6日北向資金凈流入43.55億;其中滬股通凈流入8.05億,深股通凈流入35.5億。
4、道瓊斯漲0.24%,納斯達克漲0.56%,歐股總體調整。
【利空】
1、2020年1月,共有223只個股面臨解禁,解禁數量560.60億股,環比大幅增長138%。以最新價計算的解禁市值為6741.12億,環比大幅增長146%,是自2013年7月以來的高峰。
【核心邏輯】
經濟面一季度地產竣工端、基建、必選品消費預期給予一定支撐;最近公布的PMI、物流業景氣指數雖有小幅下滑,但仍在擴張區間。政策面近日降準利好落地后貨幣政策或進入相機抉擇觀望期,中期邊際寬松窗口保留。市場面公私募基金估算倉位較高,北向資金連續凈流入。盤面上一方面消費白馬的連續補跌釋放出較多存量資金,另一方面近日的新熱點網紅經濟體現出較好的賺錢效應,場內資金流、交投意愿略偏積極。炒作邏輯上昨日主流熱點特斯拉帶有較強的超跌反彈屬性,其對交投意愿的引導或難有持續性。總體中期基本面的估值支撐依舊成立,以震蕩偏上思路看待近期行情,日內大概率沖高震蕩。操作上建議以逢低做多為主。關注潛在風險點1月份限售解禁、基金倉位、外圍局勢等。僅供參考。
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【早盤交易提示:天膠:2020年1月7日】
【內容】<圖片>。
【核心邏輯】
晚盤滬膠強勢震蕩,多頭在能化走強的帶動下表現活躍。基本面上,下游變化不大,春節前下游開始陸續降低開工,對原料需求降溫。貿易商繼續累庫,套利盤加倉對沖空單。因此盤面沖高仍有壓力。但本周開始泰國原料膠水反彈,反映出對前期超跌修復,邊際上利多成本端。近期在庫存上漲和春節前下游需求走弱的背景下,盤面向上反彈動能仍需觀察,但節后預期偏多。由于受到原油暴漲的因素影響,短期資金情緒面或導致盤面波動較大,因此建議謹慎為上,如果再度回調,則觀察20日線支撐給予的輕倉做多機會。僅供參考。
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【招金早評】招金期貨專家看盤
招金期貨 今天
宏觀經濟:
1、國家發改委:近日分批召開三次投資“堵點”問題線索交辦座談會。國家發改委投資司向參會地方集中轉交了第一批投資“堵點”問題線索,并對下一步深入推進疏解治理投資“堵點”提出具體工作安排和要求。
2、中國物流與采購聯合會:2019年12月,全球制造業PMI受美國經濟進一步下滑影響,結束連續2個月回升走勢,較上月回落0.4個百分點至48.6%,連續6個月運行在50%以下。從全年走勢看,2019年全球制造業PMI均值為50.1%,同比回落4.4個百分點,降幅明顯。
3、國家稅務總局:2020年,要繼續依法依規征收,積極培植稅源,支持民營企業發展壯大,堅決不越收“過頭稅費”的紅線,堅決依法打擊虛開騙稅行為,努力實現組織稅費收入量質兼優。
4、上海市委深改委:要著眼新片區、示范區承擔的戰略功能,探索形成更加開放靈活、互聯互通的選人用人平臺和機制。鼓勵支持優秀干部人才到新片區、示范區建功立業,以干部的最大活力激發發展的最大動力。
5、周一,央行未開展逆回購操作,因有500億元逆回購到期,當日實現凈回籠500億元。
6、隔夜shibor報1.0030%,下跌15.90個基點。7天shibor報2.2190%,下跌13.00個基點。3個月shibor報2.9200%,下跌4個基點。

原油:
當下中東局勢是短期原油市場核心,局勢動向將決定短線油價走勢。目前中東形勢并未進一步惡化,昨日原油早盤沖高后持續回吐漲幅。除中東局勢外,原油市場進一步關注季節性需求以及部分指標的階段性極值問題。去年10月份之后的漲勢,根基在于需求的改善,進而推動基本面由松趨緊。一季度通常是原油需求淡季,高度關注中期邏輯轉向導致油價趨勢性調整的風險。但即便如此,回調幅度與之前的漲勢相比有限,畢竟OPEC+深化減產,頁巖油產出增速放緩會形成對沖。如果原油中期回調趨勢兌現,布油向下依次關注60-63和57-60兩個價格帶附近的支撐情況。極值問題關注以下幾個指標:美國煉廠開工率、中國地煉和主營開工率、投機凈持倉、全球CDU檢修等,關注上述指標的拐點。當下原油市場利多因素占主導,但當下時間節點更敏感,留意利好消息轉利空的風險。具體表現在:1、地緣風險降溫;2、季節性需求見頂;3、持倉結構調整。原油市場需關注“短期利好VS中期潛在利空”的矛盾問題,后市著重留意原油高位拐點的形成條件。短線繼續留意中東局勢進展,季節性需求有轉弱跡象,若中東局勢沒有升級預期,建議原油短線逢高空。僅供參考。

瀝青:
瀝青期貨主力合約bu2006收于3370元/噸,漲30元/噸,漲幅0.9%。國內瀝青現貨市場走高。近期北方煉廠出貨暫可,仍有裝置轉產,庫存持續小幅下降,受冬儲開始影響,東北、山東地區價格堅挺上揚。當前全國各地區施工偏弱,整體需求一般。華東、華南地區按需接貨,施工一般,但庫存依舊偏低,售價上漲。當前國內各地區受出貨形勢不一影響價格整體低位震蕩,可交割貨源在3080-3450元/噸,高端華東。隔夜國際油價沖高回落,但瀝青主力合約震蕩偏強,當前瀝青基本面表現一般,但現貨開始反彈,因期貨近期與現貨已經基本平水,且期價偏高,當前瀝青操作上建議觀望,僅供參考。

乙二醇:
國內恒力新裝置投產順利,浙江石化EG新裝置計劃1月上旬投產,預估兩套新裝置量產時間均在2月份,1月聚酯陸續減產降負,春節后受淡季影響EG存在30萬噸偏上累庫幅度。春節前港存偏低在油制成本支撐下供需矛盾不突出,目前主要風險來自原油端帶來的成本抬升,中東地緣風險升級將加劇原油的不確定性,行情寬幅震蕩建議暫時觀望。僅供參考

PTA:
供給寬松仍然是中長期邏輯。供應方面新鳳鳴220已經投產,恒力250+中泰120計劃月底投產,而同期檢修裝置偏少,ta月度供應量將達到400萬噸以上的高位;需求方面,織造負荷開始降負,滌絲企業為控制庫存本周負荷也出現快速下滑,預期春節前后負荷降至79%以下。因此12-1月份的累庫幅度較大,市場反彈乏力。而短期邏輯來看,原油的強勢在成本端影響市場;PX受浙石化裝置投產的消息影響弱化了一部分成本端,因此短期市場仍偏強。因此我們以弱勢震蕩來對待市場,操作上我們以反彈空為主,空間主要來自于加工費的壓縮。僅供參考。

PP:
夜盤PP圍繞7600震蕩盤整。PP開工率再創新高,目前已經超過96%,且春節前后浙石化及恒力二期計劃試車投產,供應端壓力逐漸顯現;下游需求維持剛需為主,節前備貨意向不強,且臨近春節下游陸續放假;石化累庫明顯,周初石化庫存突破70萬噸至73.5萬噸,為11月中旬以來最高點;近期油價整體走高而PP疲軟,油制利潤大幅壓縮出現虧損,繼續壓縮空間有限。綜合來看,擴能及開工走高帶來的供應壓力逐漸顯現,后期PP有一定累庫壓力,操作思路依然以逢高空為主,不過做空最大風險來自于PP虧損狀態下的成本支撐。

PE:
塑料2005合約收于7425,反彈20,漲幅0.27%,石化庫存部分轉化成社會庫存,石化裝置開工負荷偏高,1月份部分新增產能投產,下游需求逐步見頂,石化降庫速度放緩,出廠價上漲乏力,抵消部分進口檢修利好,而且進口套利窗口仍在,買盤吸引力較強,預計春節假期后現貨供應壓力漸顯,待石化降庫出現拐點或是原油利好消褪后輕倉試空05合約,僅供參考。

PVC:
近期PVC現貨基本面變化有限,整體現貨價格呈現緩慢下跌態勢,華東地區主流報價下滑至6800附近,05基差呈現收斂態勢。基本面需求看,臨近春節假期,下游開工逐步趨弱,原料采購積極性降低,預計現貨價格春節前后仍有下跌空間;供應端開工維持穩定,1月暫無企業計劃檢修,開工預計維持高位至春節前后;社會庫存拐點已出現,整體庫存進入累積周期,從當前日產量及庫存基數與2019年對比情況看,預計節后庫存累計水平將會達到2019年同期水平。操作建議,建議維持逢高拋空思路,05合約建議6550上方入場做空,僅供參考。

苯乙烯:
EB2005合約收于7352,下跌15,跌幅0.21%,上游純苯漲勢放緩,苯乙烯下游需求逐步下降,港口進入累庫周期,國內檢修裝置偏少,1月份新增產能投產,尤其是原油漲勢放緩,05合約中期維持反彈后做空思路,僅供參考。

尿素:
基于明年春節需求旺季,中長期將維持看多思路。昨日,現貨市場穩中調整,局部低價預收訂單有所增加,短線觀望調整為主。利好方面,春季需求預期,同時部分企業預收略有好轉,短線發貨壓力有所緩解;環保預警解除,工業或會稍有好轉;利空方面,1月份氣頭有開車預期,中下旬將會有供應壓力;1月份面臨春節假期,工業需求有趨弱預期;環保預警頻繁,工業需求受較大影響。整體來看,短線有少量利好發酵,不過1月份仍將維持供過于求狀態。策略方面:1月行情震蕩調整,靈活操作為主,長期建議逢低做多,擇機進場。僅供參考。

天膠:
晚盤滬膠強勢震蕩,多頭在能化走強的帶動下表現活躍。基本面上,下游變化不大,春節前下游開始陸續降低開工,對原料需求降溫。貿易商繼續累庫,套利盤加倉對沖空單。因此盤面沖高仍有壓力。但本周開始泰國原料膠水反彈,反映出對前期超跌修復,邊際上利多成本端。近期在庫存上漲和春節前下游需求走弱的背景下,盤面向上反彈動能仍需觀察,但節后預期偏多。由于受到原油暴漲的因素影響,短期資金情緒面或導致盤面波動較大,因此建議謹慎為上,如果再度回調,則觀察20日線支撐給予的輕倉做多機會。僅供參考。

玻璃:
近兩天玻璃現貨價格出現一定幅度的松動,增加出庫為主。華中地區部分廠家前期價格調整,其它廠家紛紛跟進,以達到合適的價格差異水平。近期華中地區廠家庫存環比連續增加,造成廠家對后期市場信心不足。價格調整也是必然。近期沙河地區廠家出庫也環比有所減弱,一方面本地加工企業開工率不足,另一方面公路運輸也有一定的限制。部分廠家庫存有所上漲。產能方面,重慶渝虎玻璃二線700噸冷修完畢,昨天點火復產,預計下月初左右引板生產。這將增加西南地區的產能供給。雖十二月中旬以來供需面受季節性影響逐漸轉至寬松,但當前較高的基差水平或已充分反應未來的悲觀預期,遠月價格貼水幅度較大,故當前價格下不宜過度悲觀,低位多單可謹慎持有。僅供參考。

棉花:
夜盤內外盤上漲。美盤指數創出底部以來新高。國內指數看年線14100左右強勢盤整幾日后帶年線有啟再上態勢。目前倉單連續暴增,但近月表現強勢。本年度目前國內供應相對偏多但全球基本產需均衡的,而明年預期面積下降即遠期可能產不足需。國內倉單短期是壓力,但中長期看卻壓力有限。近2日現貨3128B指數漲勢略偏快,現貨市場惜售挺價心理出現。中長線看隨著貿易協議達成、預期2020年面積下降、中國降準等,棉花中長線走勢仍可樂觀看待,大概率調整后還有高點。短線看指數14100左右強勢,上破新高可能加大。
5月合約若回調參考14000以下輕倉短線多參與,僅供參考。

雞蛋:
供應面:基本面從短線看,產業內部供需基本平衡,產量雖逐步增加,但目前供需矛盾并不突出。近期養殖單位積極淘汰適齡老雞,目前各環節庫存壓力不大,但由于2019年雞苗新增較多,目前產量呈現逐步上升趨勢,產業內部節后產量將呈現逐步增加態勢,且春節后無需求支撐,行情偏弱。
需求面:因相關產品肉類進口的放開,且政府價格調控的力度加大,生豬、肉雞價格均漲幅有限,雞蛋需求不及預期,走貨一般,行情走高空間有限。短線看,產量增加,需求一般,短線或震蕩走勢。短線建議空倉觀望;中長線關注05合約逢高輕倉試空機會,設置嚴格止損,節后平倉。或關注5-9反套機會。后期關注春節前淘汰雞出欄量變化。僅供參考!

玉米:
國際方面,中美協議內容仍作為風險因素考慮。國內年度供需來看,19/20年供應仍主要來自新季玉米加國儲,國儲庫存將至5600萬噸,全年供應約3.1億噸左右。需求面生豬恢復是對玉米最大的利好,但是由于生豬恢復需要時間,所以年度需求預計較去年基本持平,市場基本維持平衡狀態。中短期來看,中儲糧輪入收購提價,加上運費上調,給予市場一定支撐,但是由于產區大部分糧還未出售,尤其東北雨雪天氣頻繁,玉米霉變風險增加,春節前后售糧壓力依舊較大,加上目前生豬需求還未啟動,市場承接能力偏差。因此3月份之前,價格整體偏振蕩。后期重點關注中美第一協議具體內容及豬瘟二次爆發。

豆粕:
中美雙方將于本月15日簽署新一輪貿易協議,協議簽署后,中國將增加美國農產品進口數量,提振美豆價格上漲。但當前CBOT美豆已上漲至此前高點位置,且當前南美產區天氣良好,近期美豆或呈震蕩走勢。國內方面,油廠開機率回升至超高水平,近期油廠豆粕庫存持續回升。另一方面,隨著中美簽署一階段貿易協議,后期或進口更多美豆,而節后需求預期偏弱,供需壓力或加大,豆粕期價走勢預期偏弱。

豆油:
近期進口大豆集中到港已經令國內大豆庫存持續增加,另外,油期貨價格堅挺,目前進口大豆盤面榨利再度提升至較好水平,油廠開機率大幅提升,上周大豆壓榨量進一步提升至200萬噸以上,本周或維持該超高水平,豆油庫存也進一步小增至92.5萬噸周比增1%,但油廠一直在執行合同,不少工廠排隊提貨現象持續,市場人氣仍看漲,油脂整體仍處于強勢格局,但包裝油備貨基本結束,成交難放量。加上節前包裝油備貨進入尾聲,走貨速度或有所變慢,豆油庫存或將進一步增加,需注意防范上漲過程中的回調風險。不宜追漲,僅供參考。

棕櫚油:
高頻數據顯示1月1-5日馬棕油產量繼續下降,出口環比增加;印度財政部辟謠禁止進口馬來西亞產品的言論;棕櫚油進口利潤持續到掛,后續買船很少,基差繼續偏強;1月24度棕櫚油進口量預估僅20萬噸,1月國內食用棕櫚油預期出現明顯降庫。12月馬棕油供需數據機構預估及后續1月10日MPOB報告有階段性利多兌現可能;春節前油脂備貨逐漸進入尾聲;上周五棕櫚油集中到港,導致庫存增幅明顯;P05高價位持倉集中,春節前易出現減倉行為,放大盤面波動幅度。1月10日MPOB報告前后預期小幅回調,但最后節前減倉是空頭走還是多頭撤,還需看產量和進口利潤變化及對節后的預期。僅供參考。

股指:
經濟面一季度地產竣工端、基建、必選品消費預期給予一定支撐;最近公布的PMI、物流業景氣指數雖有小幅下滑,但仍在擴張區間。政策面近日降準利好落地后貨幣政策或進入相機抉擇觀望期,中期邊際寬松窗口保留。市場面公私募基金估算倉位較高,北向資金連續凈流入。盤面上一方面消費白馬的連續補跌釋放出較多存量資金,另一方面近日的新熱點網紅經濟體現出較好的賺錢效應,場內資金流、交投意愿略偏積極。總體中期基本面的估值支撐依舊成立,以震蕩偏上思路看待近期行情,日內大概率沖高震蕩。操作上建議以逢低做多為主。關注潛在風險點1月份限售解禁、基金倉位、外圍局勢等。僅供參考。

貴金屬:
上周中東緊張局勢急速升溫,其所引發的避險需求,在經過一天的發酵后,市場交易者逐步轉向綜合評估。在全球貿易局勢緩和及經濟數據向好的預期下,中東局勢的不確定性,以及未來矛盾升級的可能性也并未消除,其風險是仍然是存在的。在沒有明顯的緩和方案前,中東局勢或會繼續對避險資產形成支撐。供需上看,1月7日黃金ETF數據顯示,截止1月6日黃金ETF的黃金持倉量896.18噸,較上一交易日增加0.88噸,黃金多頭仍然增持為主,或支撐金價。今日關注,瑞士12月CPI年率;歐元區12月未季調CPI年率;歐元區11月零售銷售月率;美國11月貿易帳、加拿大11月貿易帳;美國11月工廠訂單月率、美國11月耐用品訂單月率;美國12月ISM非制造業PMI等,僅供參考。

滬銅:
周一在國內收盤后。倫銅延續走弱,盤中6100美元關口獲支撐,夜盤逐漸返升,滬銅03合約夜盤區間48710-48850元/噸。地緣政治緊張推升變現情緒,銅價回落對此做出反應。中美貿易磋商方面,中方代表或與本月13-15日赴美簽署一階段協議。匯率方面,日元及瑞郎避險貨幣延續漲勢,美元昨夜間回落支撐銅價反彈。周內英國議會,就脫歐協議展開辯論,在風險事件較為集中時間窗口銅價或延續震蕩。僅供參考!

滬鋅:
昨日鋅迎來大幅反彈,主力合約2003自低點17600左右一路上漲至18100元/噸,反彈近3%。一方面因上海地區社會庫存下降至2.83萬噸,庫存告急,導致今天上海地區的現貨成交積極性非常好,現貨升水從上周五140元/噸上調至250元/噸。另一方面,前期空頭集中平倉或是推漲主要原因。市場對未來仍有一定累庫預期,因下游或在1月初陸續放假,未來需求預計將明顯走弱。中期看由于供需預期過剩以及冶煉廠維持高利潤模式,加之鋅價反彈后冶煉廠或增加套保頭寸,但由于國內鋅錠庫存累計幅度有限,對鋅價仍有一定支撐,預計鋅價將呈現抵抗式下跌。年底資金有所收緊,投機度降低,建議空倉觀望為主。僅供參考。

雙焦:
焦炭供給&焦煤需求:焦化廠產能利用率小幅回升。焦炭需求:鋼材產量小幅下降。焦炭庫存:港口庫存持續去化。焦化廠庫存下降,鋼廠庫存小幅增加。目前噸焦利潤220。盤面1月利潤190左右。
焦煤供給:進口焦煤創新高。節后國產煤開工率維持高位。今年國產主焦煤增產較多。進入4季度進口煤預計將明顯減少。焦煤庫存:目前焦煤整體庫存明顯偏高,下游鋼廠、焦化廠庫存中等偏高,港口庫存持續下降。
觀點:采暖季即將來臨,鋼廠利潤良好預計限產動力不足,焦化廠利潤良好,焦炭供需預計都將比去年采暖季高。焦煤庫存過高,海外黑色需求疲軟,輸入估值下行壓力,近期澳洲焦煤價格企穩,考慮四季度是傳統的進口下行期,且臨近冬季和春節,國內煤礦生產負荷也將降低,焦化廠近期持續采購焦煤補庫,焦煤預計后續繼續下行壓力短期得到緩解。山東近期又傳出文件,明確了明年焦化產能去化時間節點,符合市場預期,預計明年3-5月可能階段性焦炭偏緊。目前噸焦利潤較鋼材來說過高,利潤有往鋼廠轉移的壓力。
風險點:貿易糾紛徹底化解,房地產需求超預期,去產能政策再次超預期。僅供參考。

鋼礦:
長線隨著地產的下滑,鋼材需求亦將出現下滑,價格會呈現重心下移的走勢。中期地產新開工和施工的韌性可能會導致明年上半年鋼材需求仍不錯。短期現貨需求面臨下滑,絕對價格較高/利潤較高,高產量背景下,預計春節庫存累積遠高于往年,則現貨價格將繼續承壓。預計盤面年前仍將走空利潤,疊加成材現貨承壓,則將以成材下跌的形式來實現。風險因素為部分長流程鋼廠開始出現虧損,關注減產進度,若快速減產,則對春節后累庫將重新推演,則價格有上行驅動。僅供參考。
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【早盤交易提示:苯乙烯】
【內容】
EB2005合約收于7352,下跌15,跌幅0.21%,基差0~50。盡管國際油價大漲,但是苯乙烯國內檢修裝置偏少,國內生產企業庫存上升,港口庫存也出現上升跡象,現貨市場成交清淡,華東地區報價7350-7400元/噸,成交氣氛一般。
【核心邏輯】
苯乙烯部分國內檢修裝置偏少,1月份部分新增產能投產,下游需求逐步下降,石化及港口庫存均有上升,尤其是國際油價及純苯漲勢放緩,中期現貨供需預期偏利空,待原油利好消褪后輕倉試空05合約,僅供參考。
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【早盤交易提示:豆粕】
【內容】1.昨日豆粕現貨價格為2680-2830元/噸,較上周五跌20-30元/噸。
2. 截至2020年1月2日的一周,19/20年度美國大豆出口檢驗量96.38萬噸,其中向中國出口35.37萬噸。迄今為止,2019/20年度美國大豆出口檢驗量累計為2174.44萬噸,上年同期1370.96萬噸。
3. 巴西主要大豆種植區天氣大多有利,適宜大豆生長,但近來南里奧格蘭德州的干熱天氣正耗盡土壤水分。過去48小時僅有小陣雨出現。這種情況仍需觀察。巴西東北部陣雨和雷暴增加有助于緩解大豆生長壓力,改善種植條件。
4. 周末期間阿根廷布宜諾斯艾利斯迎來中到大雨,周一部分地區中到大雨持續,這將緩解大豆作物生長壓力并有助于進一步播種。
5. 布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的周度報告稱,在截至1月1日的一周,阿根廷2019/20年度大豆播種進度達到84.3%,高于一周前的79.1%,但是比去年同期低了5.3%。
6.12月份國內大豆進口數量預計在931噸,1月份預估740萬噸,2月份預估500萬噸,3月份預估510萬噸,4月份預估730萬噸,較上周預估持平。
7.上周油廠開機率繼續回升,全國各地油廠大豆壓榨總量200.05萬噸,較此前一周199.88萬噸增0.17萬噸。未來兩周油廠壓榨量預計在203萬噸和192萬噸左右。截止1月3日當周,國內油廠豆粕總庫存量62.954萬噸,較此前一周的55.76萬噸增加7.194萬噸。本周預期庫存繼續累積,下周或變化不大。
8.據農業農村部最新數據顯示,2019年11月生豬存欄環比增加2%,比去年同期減少39.79%。能繁母豬存欄環比增加4%,比去年同期減少34.72%。
【利多】1.節前備貨開啟,油廠走貨速度加快。
2.生豬存欄或觸底回升。
【利空】1.油廠大豆壓榨量維持超高水平,近期豆粕庫存或繼續累積。
2.中美即將簽署一階段貿易協議,后期或加大美豆進口數量。
3.年后供需預期仍寬松。
【核心邏輯】中美雙方將于本月15日簽署新一輪貿易協議,協議簽署后,中國將增加美國農產品進口數量,提振美豆價格上漲。但當前CBOT美豆已上漲至此前高點位置,且當前南美產區天氣良好,近期美豆或呈震蕩走勢。國內方面,油廠開機率回升至超高水平,近期油廠豆粕庫存持續回升。另一方面,1月15日中美將簽署一階段貿易協議,后期或進口更多美豆,而節后需求預期偏弱,供需壓力或加大,豆粕期價走勢預期偏弱。
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【早盤交易提示:PE】
【內容】
1、石化檢修裝置偏少,1月份部分新增產能投產,當前現貨供應并不緊缺,預計1月份國內供應壓力逐漸顯現。
2、國外部分裝置計劃停車,市場預期1季度進口貨源減少,不過當前進口線性部分套利窗口維持開啟狀態,買盤吸引力增強。
3、下游需求逐步見頂,工廠開工負荷繼續上升空間有限,尤其是棚膜開工負荷拐頭向下,需求面利好支撐減弱;
4、石化庫存壓力較小,對期貨有一定支撐;
【利多】
1、石化庫存壓力較小,對期貨有一定支撐;
2、國外部分裝置計劃停車,市場預期1季度進口貨源減少。
【利空】
1、石化檢修裝置偏少,部分計劃1月初開車,12月份仍有擴能計劃,當前現貨供應并不緊缺,預計1月份國內供應壓力逐漸顯現。
2、下游需求逐步見頂,工廠開工負荷繼續上升空間有限,尤其是棚膜開工負荷拐頭向下,需求面利好支撐減弱;
3、進口線性部分套利窗口維持開啟狀態,買盤吸引力增強。
【核心邏輯】
石化庫存處于低位,不過部分轉化成社會庫存,石化裝置開工負荷偏高,1月份部分新增產能投產,下游需求逐步見頂,石化降庫速度及國際油價漲勢放緩,石化出廠價上漲乏力,抵消部分進口檢修預期利好,而且進口套利窗口仍在,買盤吸引力較強,預計春節假期后現貨供應壓力漸顯,待石化降庫出現拐點或是原油利好消褪后輕倉試空05合約,僅供參考。
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【早盤交易提示:玻璃】
【內容】
中國玻璃期貨網:近兩天玻璃現貨價格出現一定幅度的松動,增加出庫為主。華中地區部分廠家前期價格調整,其它廠家紛紛跟進,以達到合適的價格差異水平。近期華中地區廠家庫存環比連續增加,造成廠家對后期市場信心不足。價格調整也是必然。近期沙河地區廠家出庫也環比有所減弱,一方面本地加工企業開工率不足,另一方面公路運輸也有一定的限制。部分廠家庫存有所上漲。產能方面,重慶渝虎玻璃二線700噸冷修完畢,昨天點火復產,預計下月初左右引板生產。
【中期利空】
1.行業高利潤吸引產能保持穩定,中期供應穩定偏增。
2.需求季節性回落。
【價格支撐】
1.行業低庫存狀態下降價空間有限。
2.基差水平較高,盤面價格貼水冬儲價格,期價仍存貼水修復空間。
【核心邏輯】
雖十二月中旬后供需面受季節性影響逐漸轉至寬松,但當前較高的基差水平或已充分反應未來的悲觀預期,當前價格下不宜過度悲觀,前提低位多單可謹慎持有,等待遠月合約價值修復。僅供參考。
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早盤交易提示:尿素】
【內容】昨日,國內現貨尿素市場穩中調整,局部預收訂單有所好轉,發貨壓力略有緩解,短期預期維持震蕩調整態勢。
【利多】1,部分企業有一定低價預收訂單。2,春季需求預期。
【利空】1,面臨春節,工業需求有降低預期。 2,氣頭有開車預期,中下旬后將有供應壓力。3,春節前后企業面臨降價收款。4,近期惡劣天氣較多,影響運輸。
【核心邏輯】基于明年春節需求旺季,中長期將維持看多思路。昨日,現貨市場穩中調整,局部低價預收訂單有所增加,短線觀望調整為主。利好方面,春季需求預期,同時部分企業預收略有好轉,短線發貨壓力有所緩解;環保預警解除,工業或會稍有好轉;利空方面,1月份氣頭有開車預期,中下旬將會有供應壓力;1月份面臨春節假期,工業需求有趨弱預期;環保預警頻繁,工業需求受較大影響。整體來看,短線有少量利好發酵,不過1月份仍將維持供過于求狀態。策略方面:1月行情震蕩調整,靈活操作為主,長期建議逢低做多,擇機進場。僅供參考。
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