聯系我們::(掃碼) | :(掃碼) |
返回列表 發帖

2020年天膠市場

2020年天膠市場

長期看 ,2011年膠價見頂回落進入熊市,先是供應壓力突出導致膠價下跌,而2017年以后則主要是需求萎縮帶來壓力。早在高膠價時期擴種的橡膠目前已開始割膠,近期天膠產能已到峰值。雖然泰國、馬來西亞等主產國通過補貼保護膠農的積極性,但天膠產量開始有見頂回落跡象。需求方面,受多種原因影響,自2018年下半年起國內汽車產銷量出現下降,貿易摩擦也導致輪胎出口受阻,需求端低迷對膠價的打擊在近兩年得到充分釋放,膠價在萬元關口所獲得的支撐更是屢經考驗。近來國內陸續推出刺激汽車消費的新政策,且中美貿易談判也有望取得重要進展,2020年天膠產業的整體需求很可能會逐漸好轉。所以,盡管還不能根據當前的行情來預判膠價即將脫離底部進入牛市,但是長期價格回升的趨勢是可以期待的。

  膠價長期底部已現,但基本面尚未轉好,滬膠處于熊市末期。2020年滬膠逐漸走高的可能性大。預計橡膠期貨2020年均價在13500附近。高點可能在15000—17000,低點在11000左右。

  產業客戶套保建議

  由于橡膠供應總體充足,而需求相對疲軟,膠價偏弱的時間預計較長,但下跌空間可能不大。上游天膠加工及貿易企業可以考慮通過賣出橡膠看漲期權的方式來規避膠價下行風險,即使膠價回升也能獲得額外收益。

  由于近年來滬膠大部分時間處于底部整理,下游企業可適當在RU2005、RU2009、RU2101等合約中進行賣出橡膠看跌期權的操作,行權價格可考慮重要支撐位,比如11500元、11200元等。如果膠價逐漸走高,以上期權權利金下降,可以先行平倉,然后選擇更高的支撐位去賣出看跌期權。

  如果滬膠脫離長期底部進入牛市,那么建議采用牛市看漲期權價差策略。買入以重要阻力位為執行價的看漲期權,同時賣出更高阻力位為執行價的看漲期權。

  對于貿易企業而言,控制庫存風險最為重要。2020年預計膠價還會走高,貿易企業可適當加大庫存規模。同時,可賣出橡膠看漲期權進行保值。如果膠價上漲也可獲得更多收益。

  投資客戶操作建議

  預計2020年膠價還會繼續走高,可以做多思路為主。當前滬膠的波動率處于歷史偏低水平,做多波動率也是較好的策略。綜合看,建議采用牛市看漲期權價差策略。技術上的阻力位在13000、14500、16700元附近,可以在買入當前平值期權的同時,賣出以上執行價格的看漲期權,滾動操作。
如何訪問權限為100,255貼子:/thread-37840-1-1.html;注冊時會員名非法、需邀請碼,注冊后仍不能回復,找不到回復按鈕:/thread-23-1-1.html;開立低傭金期貨賬戶:/thread-25049-1-1.html;量化公開課:/forum-878-1.html

返回列表
百人牛牛图标